De ce s-a prabusit indicele bursier Dow Jones?

Sursa Foto : i.telegraph.co.uk

Dorin Gidiu

Va mai amintiti de teoriile reputatului analist Dorin Ghidiu, invitat la  emisiunea lui Radu Soviani  The Money Show din  23.02.2010 ?

“Vad, intr-o prima etapa, in 2011 sau in prima jumatate a lui 2012, un prim minim al indicelul Dow Jones undeva la 2-3.000 de puncte, acesta este primul minim al acestei crize …” spunea, acum un an, reputatul analist Dorin Gidiu.  

Se va confirma teoria domnului Dorin Ghidiu ?

Sa fie miscarea de vineri un prim, puternic, semnal tras in jos ? Greu de spus acum, cert este ca va fi foarte interesant de urmarit evolutia pietelor financiare de saptamina viitoare.

Scaderea indicelui Dow Jones cu 1.000 de puncte nu este un eveniment oarecare, influienta se resimte in intraga piata globala, pentru a va face cit de cit o imagine despre ce inseamna magnitudinea unei astfel de miscari in piata am preluat un filmulet de pe Youtube in care se poate vedea reactia unui tip care prezenta un webinar live si a surprins exact momentul in care DJIA scadea ieri cu 1.000 de puncte.

08 Mai 2010, Echipa ZonaEconomica.ro

   When it comes to forex trading, there are many, many resources out there to help you learn the ropes. There are online courses, seminars and even one-on-one training available. But sometimes the best way to learn is the old-fashioned way: by reading a book.

     The marketplace abounds with forex books, and many new traders find them the best way to learn because it allows them to re-read passages as many times as necessary to fully grasp the concepts. Imagine asking the speaker at a large public seminar to repeat himself and you can see why a book has its advantages!

     The question is, which forex book should you read? Like any other field, the forex trading world has its share of hucksters and liars. Be wary of any book that makes outrageous claims in its title or on the cover — “Be a forex pro in an hour!” or “Make millions while you sleep!” for example. If a forex book promises something that’s too good to be true, it probably is. And if the book downplays or neglects the inherent risk in forex trading, you should skip it.

     What you want in a forex book instead is calm, reasonable, practical advice. Showy, glitzy language suggests the writer is trying to pull a fast one. (And you have to wonder: If it’s SO EASY to make millions in forex trading, why is this guy writing books about it instead of doing it?) Restrained, logical language suggests the writer knows the market and is simply explaining what he’s learned.

     Take note also of the book’s presentation. Is it an e-book sold by some guy off his Web site? Is it riddled with grammar and spelling errors? Or does it appear to have been written and edited by professionals, and presented in an appealing, straightforward manner? You want a book that fits the latter description. It’s more likely to be reliable and up-front about the pros and cons of forex trading.

     Finally, when considering a forex book, it’s worth taking a few minutes to Google the author’s name and see what comes up. Are there reviews of the book written by actual readers (not testimonials provided on the author’s Web site)? Has the author been mentioned in any news stories? What is his or her background? Does he or she have any real-world trading experience, or do they just write forex books? Remember, those who can do, do. Those who can’t do, teach

By: Alan V

E-mail: alan@alansforexblog.com

Website: http://alansforexblog.com

Este interzisa reproducerea partiala sau totala a textelor de pe acest site, in original sau traducere fara acordul scris al autorilor

© Copyright 2009 /Toate drepturile rezervate/All Rights Reserved

Probabil că cea mai mare parte dintre noi nu am mai trăit în situaţii similare celor actuale, când evenimentele mai puţin favorabile se succed cu o dinamică şi profunzime mai puţin fireşti atrăgând după ele, ca un tăvălug greu de oprit, noi şi tot mai grave fenomene negative.

Am numit aici recesiunea economică actuală extinsă la nivel global materializată prin contracţii economice puternice, creşterea şomajului şi diminuarea lichidităţii din pieţele de capital, ca urmare a agravării crizei creditului la nivel internaţional.

În altă ordine de idei trebuie precizat că există o mare deosebire între recesiunea economică şi criza economică.

Estimări cinice pentru decizia liberă

Nu cred că vom exagera dacă vom compara acest fenomen cu o avalanşă şi care, ca orice avalanşă, se va opri undeva. Unde anume ? Este adevărat că mulţi analişti şi specialişti au încercat şi tot încearcă să afle acest răspuns important, dar fără un rezultat concludent. Oricum majoritatea sunt de acord că un factor important care va determinarea revenirea la normal a economiei globale este rezolvarea crizei creditului internaţional.

Aşa am aflat că foarte mulţi analişti şi economişti străini au făcut o multitudine de estimări privind durata şi adâncimea recesiunii economice actuale. Majoritatea au estimat că în anul 2010 ar putea fi punctul de minim al acestui fenomen. Aceeaşi părere o au şi marii investitorii ai timpurilor noastre, cum sunt W. Buffett şi Soros, care au prognozat astfel orizontul de timp pentru sfârşitul acestei recesiuni globale şi începutul unei reveniri la normal.

Până şi cunoscutul economist american Nouriel Roubini a menţionat în interviurile sale de la CNBC că nu speră ca economia SUA să-şi revină mai devreme de acelaşi an, 2010. Şi uite aşa anul 2010 este luat drept ţintă de cei mai mulţi investitori pentru a profita de una dintre cele mai mari oportunităţi din acest sfârşit de deceniu.

Şi totuşi există o altă categorie care apreciază un sfârşit al actualei pieţe BEAR în trimestrul II-III al acestui an bazându-se pe faptul că efectele unui plan de salvare financiar complex aşa cum este cel aprobat de Barack Obama nu pot apare mai devreme de 6 luni de zile. Părerea mea concordă deocamdată cu această estimare. Desigur că veţi dori să aflaţi şi de ce.

Iată care sunt argumentele mele ?

Pentru aceasta vă voi prezenta un grafic istoric simplu pe care îl folosesc şi alţi analişti şi anume evoluţia indicatorului financiar de performanţă P/E (preţ/câştig, adică în cât timp se recuperează preţul actual din profitul viitor realizat) la indicele american S&P 500.

 Graficul de 109 ani privind evoluţia P/E la indicele S&P 500

Consideraţii :

- marţi 3 martie 2009, pe timpul întâlnirii cu premierul Marii Britanii - Gordon Brown, preşedintele Barack Obama s-a referit la momentul actual investiţional spunând că acesta ar fi unul potrivit pentru a se cumpăra acţiuni şi a avea astfel câştiguri importante pe termen lung.

- graficul prezentat ţine loc de orice explicaţie pentru afirmaţiile de mai sus şi încearcă să întărească relativa lor acurateţe. Maximele şi minimele P/E sunt mai mari decât cele anterioare (aceasta este o evidenţă istorică).

- dacă privim declaraţiile recente total negativiste ale lui Buffett şi cele exprimate de Obama vom observa că există o dihotomie între ele, ca şi cum economia şi piaţa de capital din SUA ar fi două lucruri diferite.

Totuşi estimările recente prezintă un P/E la nivelul de 12 şi care potrivit evoluţiilor anterioare istorice pare un nivel destul de coborât, însă nu la fel de jos ca cel de 7 din august 1982 sau cel de 6 (un minim secular istoric absolut) înregistrat atât în iulie 1932 cât şi în iulie 1921.

Pentru ca indicatorul P/E să atingă în perspectivă acest minim istoric ar trebui ca indicele SPX să scadă în plus cu încă 40-50% până la preţul din zona 430-360. După părerea unora, inclusiv a specialiştilor de la Standard and Poor’s, atingerea practică a acestor minime este mai greu de realizat deoarece evoluţia recentă a indicatorului nu a fost aşa de precipitată ca în perioadele istorice menţionate, însă teoretic orice este posibil .

Astfel s-a constatat că o scădere aşa de precipitată a indicatorului P/E nu a mai fost decât în două situaţii : 1) de la maximul de 33 la minimul de 6 din anul 1929 şi 2) de la nivelul maxim de câştig din anul 2000 la minimul de când acesta a atins topul secular istoric de 44. Cum situaţiile diferă între ele putem presupune că minimul la P/E să fie mai sus decât nivelul minim istoric.

Cu toate acestea, cum evoluţia din acest an a indicelui SPX ne-a prezentat şi spargerea pragului de suport de 700 puncte, estimat în data de 22 decembrie de Sam Stoval de la Standard and Poor’s, putem aprecia că atingerea unui nivel de 9-10 pentru indicatorul P/E ar corespunde zonei minimului acestui an şi de ce nu al perioadei de recesiune actuală. Atingerea unui minim şi apoi o creştere semnificativă a acestui indicator ar semnala o nouă piaţă bull (ex. creşterea SPX după minimul din 20 noiembrie 2008 de la 752 puncte datorată în special alegerilor din SUA). Confirmarea consistenţei pieţei bull ar trebui să vină din partea raportărilor macro economice pentru cel puţin 2 trimestre.

Desigur că în acest caz există şi o condiţie şi anume că acea avalanşă a evenimentelor negative citată mai sus să poată fi înfrânată de efectele măsurilor de salvare aplicate nu numai la nivelul administraţiei Obama, dar şi al tuturor ţărilor implicate.

Voi concluziona prin a spune că un P/E mic nu indică întotdeauna că preţurile sunt foarte ieftine/adică BUY, cum nici un P/E mare nu indică întotdeauna că preţurile sunt supraevaluate/adică SELL. Toate aceste valori ajung să fie mai mult un efect EMOTIONAL decât unul FUNDAMENTAL.

 Aşa că trebuie să fim conştienţi că bursa, în mişcarea ei în ambele sensuri, va exagera întotdeauna valoarea reală a preţurilor acţiunilor firmelor listate la bursă, iar ulterior acestea vor avea tendinţa să se ajusteze la nivelul real existând tot timpul o diferenţă între cele două interpretări generată de anticiparea mişcărilor din economie

09.03.2009, autor : Traian Stan